记者丨孙永乐
编辑丨姜诗蔷 金珊 巫燕玲
近日，2 月 A 股及两融新开户数据出炉。上交所最新数据显示，2 月 A 股新开户数达 252.3 万户，同比 2025 年 2 月的 283.59 万户下降 11%，环比今年 1 月的 491.58 万户下降 49%。
与此同时，中证数据披露的两融最新月度数据显示，今年 2 月两融新开户数达到 11.7 万户，同比增长 20%，环比下降 38.6%。
当前外部扰动增多，全球市场震荡加剧，两项数据增速的反差，引发投资者关注。
机构人士指出，受春节长假影响，2 月仅 14 个交易日，导致 A 股新开户数环比、同比双双回落，但日均开户数仍维持高位。同时，杠杆资金参与市场热情不减，两融新开户数保持同比增长。
这一数据信号意味着增量资金入场趋势未改，将为 3 月两会窗口期叠加外部地缘扰动的 A 股市场，提供持续的流动性支撑与情绪缓冲，市场韧性有望进一步显现。
日均开户数高达 18 万户
3 月 3 日，上交所最新披露数据显示，今年 2 月投资者新开 A 股账户达 252.3 万户。其中，2 月个人新增开户 251.59 万户，机构新增开户 0.71 万户。
252.3 万户的 A 股新开户数，同比 2025 年 2 月的 283.59 万户下降 11%，环比今年 1 月 491.58 万户下降 49%，回落幅度明显。
不过，另一项数据显示，剔除交易日减少因素后，2 月 A 股日均开户约 18 万户，显著高于 2025 年各月平均水平，显示投资者入市意愿依然较强。
从全年数据来看，2026 年 1 月及 2 月累计新开 743.88 万户，较上年同期的 439.37 万户增长 68.84%。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向 21 世纪经济报道记者表示，环比腰斩主要源于春节因素，这是典型的日历效应。真正揭示入市热度的是日均数据，18 万户的数据高于 2025 年所有月份。这说明投资者入市的热情并未消退，只是被假期按下了暂停键。
"再结合两融新开户同比增长 20% 的数据，可以判断 2 月的市场是交易天数缩水，但入市意愿不缩水，增量资金仍在持续流入，只是节奏受到假期扰动而已。"田利辉称。
盘古智库高级研究员余丰慧指出，在市场结构分化且有效交易日偏少的情况下，日均开户仍能保持高位的核心驱动因素在于投资者对于资本市场的信心增强，以及对权益类投资回报预期的提高。
他同时表示，随着数字化渠道的发展，券商线上营销活动即使在节假日期间也能持续吸引潜在客户。同时，国家政策层面的支持与资本市场改革的稳步推进，也为投资者提供了更多的入场理由。
杠杆资金入市热情不减
中证数据最新数据显示，2 月市场新开两融账户 11.7 万户，受春节假期影响环比 1 月下降 38.6%，但同比仍增长 20%，杠杆资金入市意愿积极。截至 2 月末，全市场两融账户总数达 1590.25 万户。
伴随投资者参与度稳步提升，两融规模保持高位运行。截至 2 月末，两融余额 2.67 万亿元，全市场平均担保比例 297.82%，杠杆风险整体可控。
实际上，两融余额自" 9 · 24 "行情以来持续攀升，在 2025 年 9 月突破高点后继续上行，在今年 1 月达到 2.72 万亿元规模，达到历史峰值。2 月两融数据则稍有回落。
两融数据变动背后，是融资新规的逐步落地。1 月 14 日，沪深北三大交易所同步发布通知，宣布调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 80% 提高至 100%，相关安排自 1 月 19 日起正式施行。
步入 2 月份，随着融资新规的落地，杠杆资金操作趋于谨慎，两融余额增速放缓、波动收窄，单日融资买入额及两融交易额占 A 股交易额比重均显著回落，显示杠杆交易趋于理性，但整体热度仍处高位。
2 月开户热度维持高位的同时，A 股春季躁动行情持续演绎，整体呈现震荡分化走势。
Wind 数据显示，截至 2 月 27 日收盘，上证指数收报 4162.88 点，全月上涨 1.09%，实现月线三连阳；深证成指全月上涨 2.04%；创业板指全月下跌 1.08%。
市场交投持续火热，交易活跃度维持历史高位，风格向权重与顺周期板块倾斜。2 月沪深两市日均成交额达 1.84 万亿元，下旬多个交易日成交额站稳 2.4 万亿元以上，增量资金入场迹象明显。
展望后市，国金证券首席经济学家宋雪涛认为，伊朗局势升级主要通过能源供给、全球供应链、航运安全三条渠道影响中国宏观经济与 A 股。现代化战争本质是工业能力的竞争，地缘冲突再次凸显供应链安全与反脆弱性的重要性。中国拥有完整工业体系与强大的新能源发电供应能力，在全球供给波动中优势凸显。
宋雪涛因此预计，类似俄乌冲突后钢铁、化工、汽车、船舶等制造业出口加速的逻辑仍将延续。短期油价与航运成本上升，会对部分依赖进口能源与跨境运输的企业形成成本冲击，但对 A 股整体影响偏短期。市场中期走势仍取决于国内经济基本面改善、产业升级与制造业出海的长期趋势。
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